公布工夫:2011年07月14日 07:50进入中兴论坛根源：上海证券报

　　容身直流电源，饱动两大新品公司具有十众年的直流操作电源研发分娩和筹划经历，是我邦该行业绝对的龙头企业。操纵界限普通。公司看重产物研发，以手艺取胜，产物不绝坚持高于行业的毛利率。公司近年来新拓荒了电力专用UPS 电源与电力专用逆变电源，以及电力用直流和相易一体化不间断电源修筑体系等新产物。更是一体化体系的规范制订者。目前电力专用UPS 电源与电力专用逆变电源要紧商场正在于变电站手艺改制，升级成为一体化电源体系，这局限商场近年来对照平静，公司攻陷80%以上的商场份额。而一体化电源体系则要紧操纵正在新修变电站之中，近三年该项营业复合增速凌驾20%，是公司增加较疾的一项营业。

　　主动开荒电网以外商场公司要紧客户是两大电网公司，近两年新增电网订单离别占到公司新增订单的78.4%，59.3%，跟着邦度电网鸠集招标的发展，代价低落明明，也形成了公司这两年功绩下滑对照明明。所以，公司出力开荒电网外商场。特意创造若干开荒下逛商场的行状部，正在发电企业、轨道交通、冶金等界限得到商场开荒。近两年发电企业订单占公司新增订单比例离别为21.3%、38.6%。别的，公司还对准通信基站用直流电源界限，假使该界限现已外示中兴、华为等企业的垄断态势，公司仍绸缪依据自身正在新手艺上的能力，借助新修基站及基站更新换代获取商场份额。

　　充电桩维持公司将来增加公司依据正在大运会充电站的充电桩修筑供货的优越功绩，以及自己正在大容量充电模块上的手艺上风，将足够受益于电动车充电站创办的生长。以，深圳市揣度，到2012年，全市将修成充电站数目89座（此中公交充电站36座，社会充电站53座），充电桩数目29500个，遵从单个充电桩1.2万揣度，刨除掉已投修的2349个充电桩，则近两年仅深圳市就将有3.26亿的商场范围。以天下计，落后｜后进揣摸有10个深圳市的容量，则年均将到达16.29亿的商场范围，且商场范围跟着电动汽车的普及，将取得加快生长。公司依据手艺上风，落后｜后进揣摸攻陷10%的商场份额，估计将来充电桩营业足够生长后，每年将孝敬1.63亿的发售收入，遵从公司15%支配的净利率，则充电桩将起码为公司每年孝敬EPS 0.22元。

　　募投项目成公司瓶颈公司近年来产能欺骗率永远凌驾100%，产能亏损已成为公司拓展营业的瓶颈。公司自2008年上市之后，募投项目直到2010岁暮方完工修造封顶，加上尚需举行的外立面、内部装修等事务，估计2012年中方可投产。这将对公司现阶段夸大分娩筹划形成晦气影响。

　　剩余预测与估值初度予以公司“中性”评级。公司古代直流电源及其拓展的一体化体系产物增加平静，将来正在充电桩界限的增加值得守候。依照测算，公司2011-2013年EPS 离别为0.29、0.41、0.60元。对应该前股价市盈率92、37、25倍。估值较高创议暂且阅览。

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